El riesgo país tocó su máximo del año: los mercados le pasan factura al Gobierno tras la derrota de Trump

El indicador saltó a 927 puntos, el nivel más alto de 2026, y los bonos y las acciones argentinas cayeron con fuerza. Los analistas temen que el nuevo Congreso demócrata limite el respaldo de Washington a Milei. Pero el deterioro no empezó el martes: viene desde julio y tiene causas propias.

El riesgo país argentino escaló este jueves hasta los 927 puntos básicos, su nivel más alto en lo que va de 2026. Un día antes estaba en torno a los 850. La suba coronó una jornada negra para los activos argentinos: los bonos soberanos que cotizan en Nueva York cayeron hasta 2,9%, las acciones en Wall Street retrocedieron hasta 5,5%, con fuertes pérdidas en bancos y empresas de servicios públicos, y el S&P Merval perdió casi 4% medido en dólares.

La primera explicación que circuló en el mercado apunta a Washington. La derrota de Donald Trump en las elecciones de medio término, que dejó a los demócratas al frente de las dos cámaras del Congreso, encendió una alarma entre los inversores: el temor a que los nuevos legisladores busquen limitar la asistencia financiera que Estados Unidos le brindó a la Argentina. Ese respaldo, que el Gobierno exhibió durante el último año como prueba de confianza internacional, se apoyaba en una relación personal entre Milei y Trump más que en un consenso político en Washington. Desde el martes, ese sostén depende de un presidente con menos poder.

El golpe llegó además en un contexto adverso. Wall Street tuvo una jornada de fuertes caídas y los mercados emergentes retrocedieron en bloque. Y la región venía de otro resultado incómodo para la Casa Rosada: la reelección de Lula en Brasil, el principal socio comercial del país, con quien Milei mantiene la relación diplomática congelada.

Pero reducir la caída a factores externos sería engañoso. El indicador había tocado un mínimo de 402 puntos en julio. Desde entonces, según un informe de la consultora PPI, la deuda argentina acumula un deterioro cercano a los 440 puntos básicos, en buena parte antes de que se conociera el resultado electoral estadounidense. Es decir: el riesgo país más que se duplicó en cuatro meses, y la elección de Estados Unidos solo aceleró una tendencia que ya estaba en marcha.

Las razones de fondo están puertas adentro. Los inversores dudan de que el programa económico pueda sostenerse más allá de 2027, con una economía que no logra despegar: la actividad cayó 1,7% interanual en agosto, la industria y el comercio siguen en retroceso, y la inflación interanual se mantiene por encima del 33%. Un país que necesita volver a endeudarse en los mercados internacionales para cubrir sus vencimientos no puede convivir mucho tiempo con un riesgo país cercano a los mil puntos: a ese nivel, financiarse afuera se vuelve prohibitivo.

El dato que llamó la atención fue la calma del dólar. El tipo de cambio mayorista se mantuvo estable, cerca de los $1.545, aun en medio del derrumbe de bonos y acciones. Por ahora, la tormenta se limita a los activos financieros. La pregunta es cuánto tiempo puede durar esa separación.

Hasta el cierre de esta edición, el Gobierno no había hecho declaraciones sobre la caída.